ST南方2010年中期业绩低于预期

2020-09-17 12:06:00 来源: 吉安信息港

ST南方:2010年中期业绩低于预期 进入ST南方(000716)股吧,查看ST南方(000716)股票行情 2010年中期业绩低于预期:2010年上半年实现销售收入1.73亿元,同比增长1.6%,净利润1.54亿元,同比增加1467.1%,每股收益0.862元,二季度收入和利润增速分别为3.8%和2287.1%,低于市场预期,前期公司已发布业绩修正公告。 糊类产品销售稳步增长。上半年糊类产品销售收入同比增长7.9%,显示公司在主业上的逐步恢复状态。 费用投入问题导致公司主业仍亏损。尽管二季度毛利率已同比有所提升,但2010年金属徽章上半年销售费用率和管理费用率同比提高5.7和10.3个百分点,导致公司净利润仍亏损2531万元。 一次性投资收益增厚公司洒水车配件净利润。由于1.787亿元南管燃气诉讼案的投资收益计提,导致公司二季度业绩大增加,但这一因素已公告。 发展趋势:主业将驶入正规。随着公司非主营业务的剥离完成,公司管理将专注于主业的发展。我们认为芝麻糊产品仍有发展空间,主要因为:(1)2010年新产能投产,产能瓶颈将得以解决。(2)渠道建设将逐步完成。目前,公司在一线城市的管理相对成熟,但对于二三线市场渠道铺设仍不到位,近期将通过激励机制变化、引入外部人才等方式,实现铝合金天沟渠道的精耕细作。例如,北京地区一年销售额达到5000万元以上,而消费习惯相似的天津仅为几百万,有一定提升空间。(3)受益于二三线城市消费升级,健康概念有利于形成对非健康糊类产品的替代。 大股东定向增发未定,股价上升动力有限。目前,当前股价距大幅动定向增发心理价位仍有距离,压制公司短期股价表现。 投资建议:公司对应年市盈率分别为10倍和33.5倍,南方芝麻糊系列稳步发展,未来历史问题将逐步解决。 但由于大股东定向增发一事仍有不确定性,短期股价上涨动力受到压制。
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