兩會大文化專題把握事件驅動帶來的估值修復

2019-06-07 14:35:59 来源: 吉安信息港

  "两会"大文化专题:把握事件驱动带来的估值修复行情

  我们判断,"两会"文化政策受益的是贴近教育、贴近公益性文化的出版业,建议增持凤凰传媒、中南传媒、浙报传媒、中文传媒、博瑞传播。

  投資建議:"兩會"文化政策將延續往屆增持出版業2013年"兩會"預計于3月初在北京召開,作為近年來熱點議題的"大文化"被再次提及將在意料之中。我們認為,對于新屆政府而言,文化體制改革雖然重要但并不迫切,故文化政策將是上屆政府政策的延續。借鑒2012年"兩會"的文化政策,其核心思想是促進文化大發展大繁榮,討論議題包括公共文化服務體系建設、文化教育、版權保護等。根據以上思路,受益的行業依然是貼近教育、貼近公益性文化的出版業,亦是我們認為"兩會"前夕可重點配置的行業。

  具体标的,我们建议增持:业务抗周期且享受政策红利的出版龙头凤凰传媒、中南传媒;增发带来股价诉求的浙报传媒、中文传媒、博瑞传播。

  关键假设:"两会"期间文化政策有实质性推进有别于市场:我们认为,目前出版板块静态估值处于底位,而其折价率处于历史高位,故"两会"事件驱动会带来估值修复行情。有别于市场对出版板块的悲观情绪。

  关于大文化部改革,我们认为可预期但涉及利益错综复杂,短期内难有实质性推进。有别于市场认为大文化部改革很快推进的观点。

  催化剂:"两会"期间有政府补贴、税收优惠等实质性扶持政策落地核心风险:传媒板块估值整体下移。

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